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长春市绿园钻石抵押免费咨询

author:长春贷款服务咨询公司

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time:2020-08-18 09:27:02

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一、信贷资产证券化产品总体情况

 


2005年3月,经国务院批准,我国信贷资产证券化业务正式开始试点工作。受2008年危机影响,试点暂停。2012年5月,中国人民银行、银监会、财政部联合下发《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》,信贷资产证券化业务重启,国务院、人民银行和银监会相继鼓励并大力支持发展信贷资产证券化业务,我国信贷资产证券化业务迅速发展。

 


(一)发行情况

 


截至2018年末,我国信贷资产证券化产品累计发行597单,金额27098.49亿元,总体呈现逐年增长趋势。

 



 


2018年我国发行信贷资产证券化产品155单,金额9318.35亿元,比2017年发行数量增加21单、增幅15.67%,发行规模增加3341.06亿元、增幅55.90%。2018年信贷资产证券化发行所涉及基础资产主要为个人住房抵押贷款、不良贷款、汽车贷款、企业贷款、消费性贷款等,其中信用卡不良贷款资产证券化发行计入不良贷款统计,2018年各基础资产发行占比如下:

 



 



 


(二)存量情况

 


截至2018年末,信贷资产证券化产品存续数量为339单,余额10940.13亿元。按基础资产类型分,存续产品中住房抵押贷款、汽车抵押贷款、企业贷款等规模较大,信用卡贷款也日益成为信贷资产证券化的一个重要组成部分。2018年末各基础资产存量余额占比如下:

 



 



 


二、信用卡贷款资产证券化情况

 


(一)我国信用卡市场简况

 


近年来随着国民生活水平不断提高、居民消费观念的转变和消费能力的不断提升,商业银行个人消费类贷款,尤其是信用类消费贷款需求持续升温,我国信用卡贷款规模一直保持较快增长。

 


1、信用卡发卡规模逐年增长。

 


截至2017年末,我国信用卡累计发卡量5.88亿张,同比增长26.35%;2017年新增发卡量1.23亿张,人均持卡量自2013年起持续上涨,至2018年9月末达到0.47张。

 



 


2、信用卡授用信规模稳定增长。

 


2017年末,信用卡授信总额124800亿元,应偿信贷总额55600亿元,2018年9月末信用卡授信总额达146900亿元,应偿信贷总额66100亿元,总体呈稳定增长趋势。

 



 


3、信用卡不良率渐有攀升。

 


受经济环境影响,近年来信用卡不良贷款余额逐年上升,2017年末信用卡不良贷款余额达851.30亿元。2017年末信用卡不良率1.60%。不良率2012年至2016年逐年上升,2017年呈下降趋势。

 



 


(二)信用卡贷款资产证券化产品发行情况

 


近几年随着我国监管和市场环境变化,一方面商业银行信贷业务发展迅速,贷款额度越发紧张,资产出表压力加大,另一方面不良贷款余额攀升,处置压力加大。在此背景下,商业银行积极寻求系统性解决发展瓶颈的工具,资产证券化越来越受各商业银行的青睐。

 


2017年来我国信用卡贷款资产证券化产品的发行量呈爆发式增长,截至2018年末,信用卡贷款资产证券化产品累计共发行58单、2378.56亿元,其中:正常类27单、2288.36亿元;不良类31单、90.20亿元,涉及不良信用卡贷款余额598.06亿元。

 


2018年,我国信用卡贷款资产证券化产品共发行26单、839.80亿元,发行数量笔上年增加1单,发行规模减少498.23亿元。

 



 


2018年我国正常类信用卡贷款资产证券化产品发行8单、787.85亿元,比上年发行数量减少7笔,发行规模减少522.51亿元。近年正常类信用卡资产证券化产品发行情况如下:

 



 


2018年我国不良类信用卡贷款资产证券化产品发行18单、51.95亿元,比2017年发行数量增加8单,发行规模增加24.28亿元。近年不良类信用卡资产证券化产品发行情况如下:

 



 


(三)信用卡资产证券化产品特点

 


1、发起机构集中度高。

 


从发起机构看,正常类信用卡贷款资产证券化发起机构均为股份制银行,不良类发起机构为国有银行及股份制银行。主要原因在于:2017年开始,我国市场形势发生较大变化,加强商业银行监管的新规不断落地,资本相对紧缺的股份制商业银行资产出表压力加大,积极推进正常类信用卡贷款资产证券化业务;而信用卡不良资产证券化为商业银行处置不良资产开辟了道路,国有银行为主的各商业银行大力开展信用卡不良资产证券化业务。

 


截至2018年末,正常类信用卡贷款资产证券化发起机构共6家,分别为交行、招商、中信、广发、光大及平安银行,其中交行发行笔数、金额均占比最多,2018年发行额占比高达59.59%。各机构发行情况如下:

 



 


2016年我国开启商业银行不良资产证券化试点来,四大行在内的各商业银行都积极参与,大部分具备试点资格的商业银行都发行了信用卡不良资产证券化产品。至2018年末,不良类信用卡贷款资产证券化发起机构共11家,其中工、农、中、建四大行及招商、浦发等股份制银行发行占比较大。各机构发行情况如下:

 



 


2、不良类发行折扣较低。

 


相较于正常类信用卡贷款资产证券化产品的平价发行,不良类产品均打折发行,发行额与基础资产规模间折扣率较低。2018年信用卡不良资产证券化产品平均发行折扣15.10%,与上年14.81%比略有上升,与2016年17.12%相比降幅较大。信用卡不良资产证券化发行折扣率与发起机构高度相关,建行、农行、工行、中行等国有银行及招行、中信等股份制银行,因较好的基础资产管理能力,发行折扣率相对较高,最高达25.85%,而部分产品发行折扣率低于一折,最低9.47%。2018年各期不良资产证券化发行折扣率情况如下:

 



 


因信用卡贷款为信用类贷款,与其他具有抵押等附属担保权益的不良基础资产相比,信用卡不良贷款发行折扣率远低于其他不良资产。2018年各不良贷款资产证券化发行折扣率如下:

 



 


3、交易结构标准化程度高。

 


从2018年发行产品看,信用卡资产证券化产品结构安排类似。8单正常类信用卡资产证券化产品均设置为优先级、次优先级和次级三档。其中次级厚度在6.19%-13.87%,平均厚度8.68%,比上年增加1.28%;次优先级比例在4.38%-9.44%,平均比例6.84%,比上年降低0.68%;优先级比例在81.75%-86.24%,平均比例84.47%,比上年降低0.61%。正常类分层比例如下:

 



 


18单不良类产品分层相对简单,只设置优先级和次级两档,次级厚度在15.49%-28.57%,平均次级厚度21.53%,与2017年的21.98%基本持平。不良类分层比例如下:

 



 


因发行折扣率较低,基础资产对证券收益的保障程度较高,与其他不良基础资产相比,信用卡次级厚度较薄。

 



 


从优先档付息频率来看,正常类8单均采用按月付息,不良类以半年或季度为付息频率,其中按季付息的11单,以半年为付息频率的7单。

 


4、发行利率较低。

 


从定价上看,2018年正常信用卡资产证券化产品发行优先级利率区间3.39%-4.9%,平均利率3.85%,次优先级利率区间3.85%-4.7%,平均利率4.24%。2018年各期正常类信用卡资产证券化产品优先级、次优先级发行利率如下:

 



 


不良类优先级利率区间4.2-5.67%,平均利率4.94%,普遍低于其他不良贷款资产证券化产品发行利率。2018年各期不良类信用卡资产证券化产品优先级发行利率如下:

 



 


5、发行时点集中。

 


从2018年信用卡不良资产证券化发行时点看,主要集中于季末年末,与发起机构的考核时点重合度较大,发行时点较集中,不能保证持续稳定。

 



 


三、2019年展望

 


信用卡分期近年发展火爆,信用卡贷款余额增长迅猛,同时受经济环境影响,不良贷款余额节节攀升,处置压力不断加大,而资产证券化是处置信用卡不良贷款的有力手段。2019年信用卡不良贷款预计仍有很大处置压力,不良贷款资产证券化将继续2018年的迅猛发展之势。

 


同时,信用卡资产是商业银行优质的贷款资产,具有笔数多、金额小、同质性强、分散度高等特点,非常适合开展资产证券化。信用卡资产证券化产品具有期限短、风险可控、投资价值高等特点,是目前资产证券化业务中比较受投资者欢迎的类型。良好的资金端投资热情将推进信用卡资产证券化业务继续快速发展。


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